煤炭开采行业：光大证券-煤炭开采行业周报：“反内卷”叠加旺季来临，煤价板块底部或已出现-250705

- 煤炭行业在“反内卷”政策和夏季用煤旺季背景下，煤价底部或已出现，预计将维持季节性上涨趋势。

- 秦皇岛港口煤炭库存低于去年同期，供需关系改善，推动价格回升。

- 推荐投资中国神华和中煤能源，因其长协占比高、盈利稳定，但需关注经济增速、政策执行等风险因素。

本周煤炭开采行业周报指出，在“反内卷”政策和夏季用煤旺季的双重影响下，煤价板块可能已触底。

关键要点包括： 1. 习近平主持的中央财经委员会会议强调治理低价竞争，推动企业提升产品质量。

2. 主要城市进入高温季节，夏季用煤需求上升。

3. 焦煤期货价格和煤炭板块近期止跌回升，港口煤价小幅反弹，海外天然气价格回落。

4. 秦皇岛港动力煤平仓价为621元/吨，环比上涨；榆林动力混煤价格小幅上涨。

5. 铁水日均产量维持高位，洗煤厂开工率仍处低位，高炉产能利用率略有下降。

6. 秦皇岛港煤炭库存低于去年同期，环渤海港口库存持续下降。

7. 投资建议为在供给收缩和需求上升背景下，煤价将维持上涨趋势，推荐中国神华和中煤能源等企业。

风险因素包括经济增速放缓和政策实施力度不及预期。

投资标的：中国神华、中煤能源。

推荐理由：1. 夏季用电高峰已至，预计在供给收缩和需求季节性上升的背景下，煤价将维持季节性上涨趋势。

2. 叠加“反内卷”整治，行业整体中长期预期不悲观。

3. 这两家公司长协占比高，盈利稳定，适合投资。