百合花：环球富盛-百合花-603823-高性能有机颜料龙头，横向纵向一体化扩张-250713

投资标的：百合花（603823） 推荐理由：公司专注于高性能有机颜料，产品种类和色系齐全，具备较强的生产能力和市场份额。

自主研发的环保型颜料在高端市场需求增长中具备竞争优势。

同时，横向和纵向一体化布局有助于提升产品占比和降低成本，未来增长潜力大。

- 百合花公司专注于高性能有机颜料的研发和生产，产品涵盖多种类型，满足多样化市场需求。

- 预计2024年全球有机颜料消费量达到40万吨，公司拥有10%的市场份额，具备强大的产能和技术优势。

- 公司同时布局新能源材料，形成“化工材料+新能源材料”双主业，未来发展潜力巨大，但面临市场竞争和原材料价格波动风险。

百合花（603823）是一家成立于1995年的公司，专注于高性能有机颜料的生产。

公司产品包括高性能杂环类颜料、高性能偶氮颜料、传统偶氮颜料、有机颜料中间体以及珠光颜料等。

其高性能有机颜料涵盖喹吖啶酮类、吡咯并吡咯二酮类、异吲哚啉类等多个类别，传统偶氮颜料则包括色淀红类、双偶氮黄类等。

公司在有机颜料的下游应用领域主要集中于油墨（40%）、涂料（28%）、塑料（27%）。

作为国内少数具备全色谱颜料生产能力的企业，百合花目前拥有50多条生产线，能够生产200多个规格的颜料，满足下游市场对有机颜料的多样化需求。

预计2024年全球有机颜料消费量为40万吨，百合花的年产能超过4万吨，占全球市场约10%。

公司计划通过横向一体化提升高性能有机颜料的市场占比，并自主研发环保型有机颜料，应用于高端油墨、汽车涂料、儿童玩具等领域，减少对进口产品的依赖。

在纵向一体化方面，百合花具备完整的产品链自我配套体系，能够自给部分关键中间体的生产。

公司计划投资10亿元建设高性能有机颜料及配套材料产业化项目，预计新建项目达产后年产值约17亿元。

此外，百合花还涉足新能源材料领域，设立了新能源材料研究所，掌握了碳酸锂、普鲁士蓝等新能源材料的核心技术。

需要注意的风险包括下游行业周期、市场竞争及原材料价格波动等。