冀中能源：民生证券-冀中能源-000937-2024年一季报点评：煤价下跌业绩下滑，非煤业务增长明确-240427

投资标的：冀中能源 推荐理由：公司非煤业务增长明确，有望在未来贡献可观业绩增量，且公司积极优化资产结构，化解历史遗留问题，为未来发展奠定更加稳固的基础。

1. 公司2024年一季度业绩下滑，主要由于煤价下降所致，但远期煤炭成长空间大。

2. 公司非煤业务增长明确，有望在未来贡献可观业绩增量，积极优化资产结构，化解历史遗留问题。

3. 投资建议为“谨慎推荐”，风险提示为煤炭价格大幅下跌和在建项目投产不及预期。

1. 2024年一季度冀中能源的业绩表现：一季度归属于母公司所有者的净利润7.08亿元，同比减少73.83%；营业收入53.33亿元，同比减少32.71%。

2. 2024年一季度扣非后净利润同比下降42%。

3. 公司煤价下跌导致业绩下滑。

4. 公司煤炭成长空间大，短期内挖掘矿区潜力，长期目标为将煤炭主业做到5000万吨的规模。

5. 非煤业务增长明确，包括玻纤生产线投产和白涧铁矿项目前期手续办理等。

6. 公司通过资产处置化解历史遗留问题，优化资产结构。

7. 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，风险提示包括煤炭价格大幅下跌和在建项目投产不及预期。