食品饮料行业：民生证券-食品饮料行业2024年中期投资策略：布局长期，跟踪改善，优选个股，平芜尽处是春山-240618

1. 食品饮料行业板块估值风险释放，具备较高安全边际，建议长期布局，跟踪改善，优选个股。

2. 短期市场偏向交易确定性与边际改善，建议跟踪白酒政商务消费场景复苏指标，关注成本走势、旺季备货及拓店空间、节奏。

3. 投资建议包括优选白酒、啤酒、乳制品、餐饮链、休闲食品等个股，同时需注意消费场景复苏及相关政策效果、原材料价格、产业政策调整、公司改革进度和食品安全风险。

食品饮料行业2024年中期投资策略建议：长期布局，跟踪改善，优选个股。

白酒板块具备较高安全边际，推荐贵州茅台、五粮液等；啤酒、黄酒、软饮料等需关注成本与销量催化；餐饮链稳步复苏，调味品、速冻食品有增长空间；休闲食品受益于极致成本管理和新渠道红利。

风险提示包括消费场景复苏效果不达预期、原材料价格上涨、产业政策调整风险等。

投资标的及推荐理由： 1. 白酒板块：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒、珍酒李渡、老白干酒等，关注洋河股份、口子窖、伊力特、顺鑫农业、天佑德酒的改革进程与效果评估，而酒鬼酒、水井坊、舍得酒业主销价位与商务场景高度关联，业绩与估值较高位均有较大幅度调整，关注其关联指标边际方向。

2. 成本与旺季销量催化：关注啤酒、黄酒等低度酒革新与软饮料，推荐青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒，关注华润啤酒、会稽山、古越龙山等，乳制品推荐伊利股份，关注新乳业。

3. 餐饮链稳步复苏：调味品回归增长，速冻关注小B业态。

调味品推荐海天味业、天味食品、千禾味业、颐海国际，建议关注仲景食品、宝立食品，中炬高新；速冻食品推荐安井食品，关注千味央厨、三全食品、味知香。

4. 极致成本管理+新渠道红利：零食收入维持高景气，买入创新能力。

休闲食品推荐三只松鼠、盐津铺子、洽洽食品，关注好想你。