振江股份：民生证券-振江股份-603507-2023年年报点评：盈利水平显著改善，风光主业稳步推进-240420

投资标的：振江股份 推荐理由：公司持续推进“双海”战略，深化与西门子、GCS等知名企业的长期合作，营收和净利润增速稳健，成长性突出，未来前景可期。

1. 振江股份2023年实现盈利水平显著改善，营收和净利润同比增长明显，盈利能力显著提升。

2. 公司风光主业稳步推进，多项业务表现出色，海外营收占比提升，积极推进海外公司和生产基地建设。

3. 考虑海外风电及光伏行业需求景气，公司持续推进“双海”战略，成长性突出，维持“推荐”评级。

1. 振江股份2023年实现营业收入38.42亿元，同比增长32.28% 2. 归母净利1.84亿元，同比增长93.57% 3. 扣非归母净利1.82亿元，同比增长470.87% 4. 23年Q4公司营收为11.25亿元，同比增长24.60% 5. 公司23年毛利率和净利率分别为20.29%和5.31%，同比提升6.37%和1.66% 6. 公司23年期间费用率为11.79%，同比增长1.45% 7. 公司23年主营业务收入中海外贡献24.84亿元，同比增长23%，占主营业收入的66% 8. 公司预计24-26年营收分别为48.4、59.6、73.4亿元，对应增速分别为26%、23%、23% 9. 归母净利润分别为3.4、4.6、6.6亿元，对应增速分别为83%、35%、46% 10. 维持“推荐”评级。