国联民生证券-美联储主席解雇问题专题：短期收益或被高估而长期成本或被低估-250725

- 特朗普施压美联储主席鲍威尔降息，并考虑解雇其可能性，尽管这一行为面临法律和政治障碍。

- 解雇鲍威尔的风险虽小，但若发生，可能对资本市场造成显著冲击，导致股债汇市场动荡。

- 失去美联储独立性可能引发严重通胀和经济损害，历史经验表明过低利率会带来长期负面影响。

本投资报告围绕美联储主席鲍威尔的解雇问题展开，主要观点如下： 1. **特朗普施压降息**：特朗普在其新任期内多次要求美联储降息，并在与共和党人会议中展示解雇鲍威尔的信件草稿，尽管随后又否认了解雇的可能性。

2. **解雇权力争议**：总统是否有权解雇美联储主席仍存在争议。

普遍认为总统没有随意解雇的权力，是否可以因故解雇则是讨论的焦点。

3. **解雇的可能路径**：若特朗普要解雇鲍威尔，可能通过强制罢免或施压迫使其辞职。

尽管这两种情况的发生概率较低，但并非完全不可能。

4. **市场影响**：鲍威尔被解雇的消息可能对资本市场造成显著冲击，导致股债汇市场出现波动，避险资产如黄金可能受益。

5. **短期收益与长期成本**：解雇鲍威尔可能短期内缓解美国国债付息压力，但降息带来的利息节省效果有限，甚至可能无法达到特朗普所称的8000亿美元。

6. **失去独立性的风险**：历史表明，美联储在政治压力下维持低利率可能引发严重通胀和经济问题，例如二战期间和70年代的滞涨。

7. **风险提示**：需关注美国经济衰退、特朗普政策不确定性及美联储降息超预期等风险因素。