豪威集团：交银国际-豪威集团-603501-汽车智能驾驶业务驱动收入创新高-250807

投资标的：豪威集团（603501） 推荐理由：公司在汽车智能驾驶领域持续渗透，推动2Q25收入创历史新高。

尽管下调2025/26年收入预测，但因经营效率提升，维持归母净利润预测不变。

目标价180元，对应39倍2025/26年平均市盈率，维持买入评级。

- 豪威集团在汽车智能驾驶领域持续渗透，预计2Q25收入将创历史新高，调整后2025/26年收入预测为311亿/368亿元。

- 1H25归母净利润符合预期，同比增长39.4%-49.7%，主要受汽车智能驾驶业务推动。

- 维持目标价180元，对应39倍2025/26年平均市盈率，维持买入评级。

豪威集团（603501）在汽车智能驾驶领域的业务持续增长，预计将推动公司在2025年第二季度的收入创历史新高。

调整后的2025和2026年收入预测为311亿元和368亿元，之前的预测分别为323亿元和378亿元。

尽管收入预测下调，归母净利润预测基本保持不变，维持在180元的目标价。

根据1H25业绩预告，豪威的归母净利润预计在19.1亿元到20.5亿元之间，同比增长39.4%-49.7%，中位数为19.8亿元，符合预期。

扣非归母净利润在18.8亿元到20.2亿元之间，同比增长36.9%-47.1%。

1H25的收入预计在137.2亿元到140.2亿元之间，中位数138.7亿元略低于预期，主要原因是智能手机终端出货量增长趋缓。

管理层指出，汽车智能驾驶领域的持续渗透是图像传感器产品业务增长的主要驱动因素，尤其是在汽车CIS芯片的全景和运动相机领域，市场份额稳步增长。

公司在提升管理效率的同时，也推动了净利润和盈利能力的提升。

对于2025和2026年的经营利润率预测上调至17.9%和19.6%。

归母净利润预测微调为47.8亿元和62.8亿元，摊薄后EPS调整为3.98元和5.24元。

整体维持买入评级。