非银金融行业：华西证券-非银金融行业周报：预定利率动态调整机制出台，险企利差损风险缓解-250112

- 本周A股日均交易额环比下降，IPO市场表现稳定，募资情况良好。

- 非银金融行业整体下跌，证券和保险板块表现不佳，投资者需关注市场波动。

- 保险行业出台预定利率动态调整机制，有望缓解利差损风险，未来利率可能面临调整。

本周（2025.1.5-2025.1.11）A股日均交易额为11,598亿元，环比减少13.1%，同比增加63.7%。

2025年一季度的日均成交额较2024年一季度增加34.6%。

本周发行新股2家，募集资金9.8亿元；上市新股2家，募集资金9.1亿元。

两市两融余额为18,270.76亿元，环比下降1.62%。

非银金融申万指数下跌2.44%，表现不及沪深300指数。

在券商方面，证监会发布了投资者权益变动的刻度标准，旨在降低投资者的合规成本，提高信息透明度。

保险行业方面，国家金融监管总局出台预定利率动态调整机制，以缓解险企利差损风险，预计短期内预定利率保持稳定，但未来可能调整。

风险提示包括政策效果不及预期、宏观经济下行风险和市场波动等。

投资标的及推荐理由： 1. 九鼎投资（涨幅+13.23%）：在非银金融行业中表现突出，可能受益于行业整体回暖和市场情绪改善。

2. 东兴证券（涨幅+4.77%）：作为券商，其股价表现相对较强，可能与市场交易活跃度相关，值得关注。

3. 红塔证券（涨幅+3.25%）：在证券板块中表现良好，可能受到投资者对券商盈利能力的信心支持。

4. 四川双马（涨幅+2.51%）：在多元金融板块中表现较好，有潜力继续吸引投资者关注。

5. 天风证券（涨幅+0.25%）：虽涨幅较小，但在整体市场下滑中保持相对稳定，显示出一定的抗跌性。

整体来看，险企的利差损风险缓解以及预定利率动态调整机制的出台，有助于改善保险公司的盈利能力和市场信心。

虽然短期内市场波动较大，但以上标的在当前市场环境中具备一定的投资价值。