煤炭 行业：民生证券-煤炭行业周报：火电增速转正，动力煤拐点将临-240810

- 火电增速转正，动力煤市场即将迎来拐点，港口现货供应偏紧可能推动煤价上涨。

- 焦煤市场受下游需求减弱影响，价格承压，钢厂亏损加剧，检修范围扩大。

- 投资建议关注行业龙头及强α属性公司，同时关注下游一体化企业的中长期成长潜力。

### 煤炭行业周报核心要点总结 1. **火电增速回升**：7月下旬火电日均发电量增速1.34%，同比首次转正，8月用电需求持续上升。

2. **动力煤市场展望**： - **供给情况**：主产地煤矿产量下降，进口煤炭稳中有增，但增量有限。

- **发运与库存**：大秦线运量恢复，港口库存略有下降，现货供应紧张。

- **煤价预期**：在需求向好的背景下，动力煤价格有上行空间，建议关注稳健型标的。

3. **焦煤市场弱势**： - **供应与需求**：焦煤供应小幅上升，焦炭价格因钢厂亏损而下调，需求减弱。

- **市场前景**：焦炭市场延续弱势，需关注原料煤价格及终端消费情况。

4. **投资建议**： - 推荐关注行业龙头（陕西煤业、中国神华）、强α属性公司（晋控煤业、山煤国际）、下游一体化企业（中煤能源、新集能源）。

5. **风险提示**： - 下游需求不及预期、煤价大幅下跌、政策变化风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **陕西煤业** - **推荐理由**：行业龙头公司，业绩稳健。

2. **中国神华** - **推荐理由**：行业龙头公司，业绩稳健。

3. **晋控煤业** - **推荐理由**：强α属性公司，具备较强的市场竞争力。

4. **山煤国际** - **推荐理由**：强α属性公司，具备较强的市场竞争力。

5. **中煤能源** - **推荐理由**：下游一体化，中长期成长可期。

6. **新集能源** - **推荐理由**：下游一体化，中长期成长可期。

### 风险提示 - 下游需求不及预期 - 煤价大幅下跌 - 政策变化风险