小米集团~W：东方证券-小米集团~W-1810.HK-小米发布YU7及AI眼镜等产品，人车家全生态迈上新台阶-250628

投资标的：小米集团 推荐理由：小米于2025年发布首款SUV小米YU7及AI眼镜，产品具备高性价比和强大性能，销售势头迅猛，推动汽车业务加速成长。

同时，AI眼镜拓展AI硬件布局，强化人车家全生态，未来有望提升产品力并拓宽成长空间。

小米集团于2025年发布了首款SUV小米YU7及AI眼镜等多款产品，推动人车家全生态发展。

小米YU7具备高性能与高性价比，上市1小时内大定突破289000台，预计加速汽车业务成长。

小米AI眼镜搭载先进硬件和智能交互功能，有望拓展AI硬件市场。

公司未来在手机、IoT等业务上将继续丰富产品体系，维持买入评级，目标价为75.95港币。

小米集团于2025年6月26日举行了人车家全生态发布会，推出了多款新产品，包括首款SUV小米YU7、小米AI眼镜和小折叠旗舰手机小米MIXFlip2。

小米YU7在性能和性价比方面表现突出，标准版CLTC续航达到835km，配备800V高压平台和96.3kWh电池，最高时速240km/h。

其辅助驾驶系统全系标配700TOPS NVIDIA Thor芯片及多种传感器。

小米YU7的价格定位在25.35万至32.99万之间，低于竞争对手Model Y，上市1小时内大定数量突破289000台，显示出强劲的市场需求。

小米AI眼镜搭载1200万像素超广角镜头和开放式防漏音扬声器，支持第一人称相机、视频通话和直播功能，内置超级小爱，具备多模态智能交互能力，续航表现优于Meta同类产品。

此外，小米还推出了多款手机、平板、可穿戴设备和家电新品，进一步强化了人车家全生态布局。

公司未来有望在手机和IoT业务上继续丰富产品线，提升产品力，拓宽成长空间。

盈利预测方面，预计2025-2027年每股收益分别为1.35元、1.82元和2.27元，维持可比公司2026年38倍PE估值，目标价为75.95港币，维持买入评级。

风险提示包括手机销量、汽车业务和AI落地不及预期。