同惠电子：开源证券-同惠电子-833509-北交所信息更新：半导体测试需求强劲，微弱信号检测+TH300驱动归母净利高增55%-250808

投资标的：同惠电子（833509） 推荐理由：公司2025年上半年营收1.01亿元，同比增长17%；归母净利润2931万元，同比增长55%。

受益于半导体行业需求增长，微弱信号检测仪和TH300系列销售显著提升。

未来将设立德国子公司拓展海外市场，维持“增持”评级。

同惠电子2025年上半年实现营收1.01亿元，归母净利润2931万元，分别同比增长16.81%和55.40%。

公司受益于半导体行业需求增长，微弱信号检测仪和TH300系列销售显著提升，预计未来几年盈利持续增长。

计划在德国设立全资子公司拓展海外市场，并通过“以旧换新”政策促进需求恢复，面临市场竞争和下游复苏风险。

同惠电子在2025年上半年实现营收1.01亿元，同比增长16.81%；归母净利润为2930.99万元，同比增长55.40%。

公司预计2025-2027年归母净利润分别为0.65亿元、0.81亿元和0.97亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.40元、0.50元和0.60元，当前股价的市盈率（PE）分别为64.3倍、51.6倍和43.0倍，维持“增持”评级。

半导体行业需求增长推动微弱信号检测仪器的销售，TH300系列的销售收入同比增长显著。

公司销售收入中，面向工业制造领域的业务占比约70%，面向高校及科研院所的占比约30%。

2025年上半年，系统集成测试设备、仪器附件及其他业务的营收同比增速较快，分别实现128.95万元和451.20万元的收入，增长率为154.88%和51.70%。

微弱信号检测仪器的营收为1995.74万元，同比增长37.59%；华东区收入达到2848.34万元，同比上升50.31%。

公司计划在德国慕尼黑设立全资子公司，投资100,000欧元，以拓展海外市场并提高当地服务能力。

同时，随着“以旧换新”政策的实施和国内工业品需求的恢复，预计2025年消费电子和新能源领域的测试需求将会结构性增长。

公司将继续坚持“研发、营销”双轮驱动战略，加大研发投入，优化产品结构，重点布局功率半导体器件测试、新能源及电池测试领域，积极应对市场变化。

风险方面，公司面临市场竞争风险、下游复苏不及预期的风险以及新产品开拓受阻的风险。