银行业：财通证券-银行业投资策略周报：长周期考核提质，险资稳市增效扩容-250715

- 财政部推出新规，引导国有商业保险公司提高长期投资能力，增强资产负债管理水平，促进稳健经营。

- 随着考核周期延长，险资将加大权益市场配置，有助于缓解利差损风险，提升市场稳定性。

- 在资产荒背景下，银行股因其高股息和低波动性，成为长期投资的优质选择，预计其估值将继续上升。

本周银行业投资策略报告指出，财政部发布通知，调整国有商业保险公司的长周期考核指标，要求提高资产负债管理水平，注重稳健经营和投资管理能力。

主要调整包括：净资产收益率和资本保值增值率的考核周期延长至五年，权重分配为30%、50%、20%。

这将缓解短期市场波动对保险企业绩效的影响，鼓励其增加权益投资比例，以应对低利率环境下的利差损风险。

保险资金作为长期资金，预计将加速入市，提升市场稳定性和吸引力。

政策意图明确，旨在引导险企进行长期投资，防止短期行为，增强资产与负债的匹配性。

投资建议方面，建议关注长期稳定分红类资产，特别是银行板块。

推荐关注中信银行等港股大行及江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆银行等优质银行。

风险提示包括资本市场波动、利率下行幅度及宏观经济不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 投资标的：中信银行（A+H） 推荐理由：该银行股息稳健，符合长期稳定分红类资产的要求。

2. 投资标的：江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆银行 推荐理由：这些银行具有较大的区域增长空间，业绩确定性强，适合长期投资。

总体来看，银行板块的业绩稳定性和分红持续性满足长期股息资产的需求，长周期考核政策将鼓励险资增配权益，预计银行股的估值中枢有望继续上移。