厦门国贸：民生证券-厦门国贸-600755-2024年年报点评：积极开拓海外市场，重视股东回报，24年现金分红比例达114%-250424

投资标的：厦门国贸（600755） 推荐理由：公司积极开拓海外市场，国际化业务竞争力提升，健康科技业务快速增长。

同时，重视股东回报，2024年现金分红比例达114%，股息率5.3%。

预计未来三年归母净利润稳步增长，给予“推荐”评级。

- 厦门国贸2024年年报显示，归母净利为6.3亿元，同比下降67.39%，主要因市场需求疲弱和西牯岭矿山项目关停影响业绩。

- 公司积极拓展海外市场，2024年海外营收658.6亿元，占供应链业务近20%，并与多国企业达成战略合作。

- 健康科技业务实现快速增长，营业收入同比增长49.6%，毛利率达到41.0%；同时，公司现金分红比率提升至114.32%，股息率为5.3%。

厦门国贸（股票代码：600755）在2024年年报中显示，公司实现归母净利6.3亿元，同比下降67.39%。

营业收入为3544.4亿元，同比下降24.3%。

第四季度营收681.1亿元，同比微增0.9%，但归母净利润为-0.9亿元。

供应链管理业务受市场需求减弱和业务结构调整影响，营收3532亿元，同比下降24.1%，但期现毛利率为1.83%，同比上升0.36个百分点。

公司在海外市场积极拓展，2024年海外营收658.6亿元，占供应链业务近20%。

健康科技业务实现快速增长，营业收入11.0亿元，同比增加49.6%，毛利率达到41.0%。

公司重视股东回报，2024年现金分红比例为114.32%，拟每股分红0.33元，股息率为5.3%。

预计2025-2027年归母净利润将分别为12.66亿元、15.76亿元和19.53亿元，当前股价对应的市盈率分别为11倍、9倍和7倍。

投资建议为“推荐”，风险提示包括大宗商品价格波动、下游需求不及预期及地缘政治局势变化。