东吴证券-金工专题报告：基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效月报-250806

- 基于宏观风险因子的资产轮动模型在2011年至2023年间实现年化收益率9.93%，年化波动率6.83%，表现优异。

- 2025年7月模型配置偏向债券和黄金，未配置大盘股，收益率为0.07%，低于等权基准组合的3.07%。

- 预计2025年8月继续看多债券和黄金，保持对权益和商品资产的谨慎态度，风险配比与上月相似。