银行业：民生证券-银行业2024年6月社融数据点评：社融增速回落，信贷持续“挤水分”-240712

1. 2024年6月社融数据显示，社融增速回落，信贷持续“挤水分”，主要受到政府债发行放缓和信贷需求不足的影响。

2. M1持续负增长，M2增速下行，存款可能向非银机构转移，需理性看待社融和货币供应量增速放缓的情况。

3. 银行应淡化规模情结，迎接高质量发展，提升经济传导效率，投资者需关注宏观经济波动和政策转向等风险。

银行业2024年6月社融数据点评：社融增速回落，信贷持续“挤水分”。

6月社融存量同比增速8.1%，新增社融3.30万亿元，新增人民币贷款2.13万亿元。

社融增速回落主要受政府债发行放缓和信贷“挤水分”影响。

人民币贷款增量减少，企业和居民信贷延续同比少增。

M1持续负增长，M2增速下行。

建议淡化规模情结，迎来高质量发展，提升银行分红能力，支撑板块红利价值。

风险提示：宏观经济波动超预期，货币政策转向，政策效果不及预期。

投资标的：银行股 推荐理由：淡化规模情结，迎来高质量发展金融数据“挤水分“背景下，银行规模增速虽然放缓，但长期利于经济高质量发展，为银行提供健康良好的经营环境。

同时扩张放缓对资本有一定节约效果，进一步提升银行分红能力，支撑板块红利价值持续凸显。