润本股份：民生证券-润本股份-603193-2023年年报及2024年一季报点评：24Q1扣非归母同比+45%，润本品牌加速崛起-240427

投资标的：润本股份 推荐理由：公司坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，通过深耕细分市场实现差异化竞争，已在驱蚊市场和婴童护理市场建立良好知名度和市场认度。

未来有望通过持续提升的研发能力和生产力、不断完善的渠道结构，推进新产品的上市和销售，驱动公司收入稳健提升。

预计2024-2026年公司归母净利润有望稳步增长，维持“推荐”评级。

1. 润本股份23年营收和净利润同比增长，24Q1扣非归母净利润同比增长45%，婴童护理业务和驱蚊系列稳健增长。

2. 公司整体毛利率和费用投放效率提升，品牌加速成长，有望持续推进新产品上市和销售，驱动收入稳健提升。

3. 预计2024-2026年公司归母净利润有望稳步增长，维持“推荐”评级，风险提示为电商平台销售相对集中和新品研发不及预期。

1. 润本股份23年年报和24年一季报数据 2. 润本股份23年度利润分配方案 3. 润本股份各业务的营收情况和毛利率 4. 润本股份费用率和净利率的变化情况 5. 润本股份在婴童护理和驱蚊产品领域的产品布局和市场表现 6. 投资建议和风险提示