民生证券-可转债周报：转债不对称弹性分布规律-241229

- 转债市场在不同估值环境下展现出不对称弹性，估值上行期中低平价转债表现突出，估值下行期则向下弹性增强。

- 当前市场整体弹性较弱，但低平价转债因信用风险缓释而快速修复，未来需关注增量资金入场。

- 本周转债市场小幅上涨，整体加权转股价值上升，溢价率有所增加，行业表现分化，建议关注转债价格变动及公司下修风险。

债券标的：可转债241229 操作建议：建议持续关注转债价格变动及公司下修倾向。

理由：1) 当前市场整体向上弹性提升相比2021年明显偏弱，未来进一步提升或需依赖转债增量资金入场及权益市场上行。

2) 低平价转债因超跌而在信用风险缓释后快速修复，显示出不对称弹性优势。

3) 部分转债在回售申报期及公司减资清偿申报期，可能存在套利空间。

4) 需关注宏观经济波动、权益市场波动及海外基本面变化等风险因素。