社会服务行业：民生证券-社服行业周观点：上海发放5亿元服务消费券，重点关注顺周期消费估值弹性-240930

1）上海政府发放5亿元服务消费券，重点关注顺周期消费估值弹性，对酒店、餐饮、旅游等行业有积极影响； 2）国庆期间国内航班量预计超越19年同期，国际航班量预计恢复至19年同期85.5%，航空旅游市场有望迎来复苏； 3）政治局会议强调稳定营商环境、促进消费供需增长，为企业和消费者提供支持，有望提振经济发展。

上海政府发放5亿元服务消费券，重点关注航空和旅游行业的复苏情况。

政治局会议强调稳定营商环境和促进消费增长，提出多项支持经济发展的措施。

投资建议包括关注酒店、餐饮、人力服务、教育和旅游等行业标的。

风险提示包括宏观经济波动和行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1）酒店行业：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，推荐关注美股亚朵集团。

酒店回调较多，核心标的估值处于历史较低位置。

2）餐饮行业：海底捞、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头九毛九、奈雪的茶、呷哺呷哺。

推荐成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化。

3）人力服务行业：北京人力，建议关注科锐国际、外服控股。

人服主线重点推荐商业模式存在防御属性。

4）教育行业：华图山鼎、中国东方教育、行动教育，建议关注豆神教育、学大教育、凯文教育。

教育板块景气度上行，基本面扎实。

5）旅游景区行业：长白山、九华旅游、宋城演艺，建议关注众信旅游、黄山旅游、峨眉山A、三峡旅游。

推荐基本面扎实的景区标的。

6）旅游业务：同程旅行。

推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的OTA龙头。

7）免税业务：中国中免、王府井。

海南离岛免税客流超预期。

8）展览业务：米奥会展，建议关注兰生股份。

推荐外展业务高景气、成长空间较大的公司。