宏川智慧：国金证券-宏川智慧-002930-并购扩大主业规模 业绩同比提升-240424

投资标的：宏川智慧（002930） 推荐理由：公司在并购扩大主业规模的战略下，业绩持续提升，毛利率增长，费用率下降，归母净利率稳步上升。

未来公司将继续聚焦双主业，推动规模化发展，具有区位布局优势和稳定的经营计划，为投资提供有力保障。

1. 宏川智慧通过并购扩大主业规模，业绩同比提升，营收和归母净利润均实现增长。

2. 公司毛利率同比增长，费用率下降，归母净利率小幅上升，展现了良好的盈利能力和管理水平。

3. 公司未来继续聚焦双主业，并购发展战略，致力于构建智慧仓储体系，具备稳定的经营计划和区位布局优势。

1. 公司2023年实现营收15.47亿元，同比增长22.5%；归母净利润2.96亿元，同比增长32.0%。

2. 公司Q4实现营收3.87亿元，同比增长18.6%；归母净利润0.56亿元，同比增长36.4%。

3. 公司收购持续推进，营收同比增加，子公司南通阳鸿收购南通御顺及南通御盛100%股权，运营罐容增加约62万平方米。

4. 公司毛利率同比增长至57.65%，费用率同比减少至32.27%。

5. 公司继续坚持并购发展战略，通过行业并购路径推动规模化发展，顺利完成南通御顺及南通御盛等项目的并购及建设工作。

6. 考虑到危化品市场景气度下降带来仓储需求下滑，调整公司2024-2025年净利润预测至3.9亿元、4.7亿元，新增2026年净利润预测5.8亿元，维持“买入”评级。