咖啡行业：民生证券-咖啡行业点评：瑞幸咖啡（LKNCY）发布2024年Q1业绩，加速开店&优惠影响延续，盈利能力环比下滑-240502

1. 瑞幸咖啡2024年Q1业绩表现不佳，营收增长但盈利能力下滑，主要受到高速开店和优惠活动的影响。

2. 高速开店驱动了营收增长，但自营门店收入下滑，经营杠杆未能释放，直营店盈利能力环比恶化。

3. 投资者应持观望态度，关注Q2业绩，重点关注门店杯量及价格变化，同时注意消费环境、行业竞争和原材料成本等风险。

瑞幸咖啡2024年Q1业绩下滑，营收增长但盈利能力下降，主要受优惠活动影响，开店速度加快导致门店盈利能力下降，经营现金流有压力。

未来面临业务旺季挑战，投资者应持观望态度。

风险包括消费环境、行业竞争、渗透速度、食品安全、原材料成本等。

投资标的：瑞幸咖啡（LKNCY） 推荐理由：24Q1业务淡季，高速开店、优惠活动等影响延续，盈利能力环比进一步承压。

展望Q2，去年同期门店数仅1万家出头，门店杯量较高，且4-5月尚未开启大幅度优惠券发放，今年Q2在去年同期高基数的基础上仍存在较大挑战；因此我们目前对Q2持观望态度，近期开店节奏已有所放缓，重点关注逐步进入业务旺季及优惠券发放减少后的门店杯量及价格变化。