博迁新材：民生证券-博迁新材-605376-2024年三季报点评：AI刺激出货快速增长，盈利加速修复-241028

投资标的：博迁新材（605376） 推荐理由：公司受益于AI浪潮，消费电子市场需求复苏，镍粉和铜粉出货量快速增长，盈利加速修复。

核心技术优势构建竞争护城河，未来业绩有望持续提升，预计2024-2026年净利分别为1.30/1.95/2.50亿元，维持“推荐”评级。

- 博迁新材2024年前三季度营收和净利润大幅增长，分别同比增长47.96%和562.41%，显示出强劲的业绩修复态势。

- AI推动消费电子市场复苏，镍粉和铜粉出货量快速增长，产品结构持续改善，合金粉业务有望迎来新成长曲线。

- 公司依托技术优势，未来业绩有望加速修复，维持“推荐”评级，预计2024-2026年净利将持续增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度营业收入为7.27亿元，同比增加47.96%。

- 归母净利润为0.85亿元，同比增加562.41%。

- 扣非归母净利润为0.69亿元，同比增加981.47%。

- 2024Q3营业收入为2.89亿元，同比增加38.56%，环比增加21.05%。

- 2024Q3归母净利润为0.31亿元，同比增加859.07%，环比下降21.79%。

- 2024Q3扣非归母净利润为0.25亿元，同比增加1055.65%，环比下降23.53%。

2. **产品出货量**： - AI助力消费类电子市场需求复苏，出货量快速回暖。

- 镍粉营收已超过2023年全年水平，出货量预计也已超越2023年。

- 铜粉出货量复苏显著，2024H1铜粉营收已超2023年全年水平。

- 合金粉在电感领域实现突破，未来成长空间可期。

- 银包铜粉出货量保持稳定，推出多款新品扩充产品线。

3. **毛利率**： - 2024年前三季度综合毛利率约为21.04%，同比增加5.32个百分点。

- 2024Q3综合毛利率约为19.75%，环比略微下降，但同比增加2.89个百分点。

4. **市场前景**： - AI浪潮刺激需求预期持续改善，消费电子行业有望进入新一轮成长周期。

- 被动电子元器件行业呈现小型化、高频化、高功率化的发展趋势。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.30亿元、1.95亿元和2.50亿元。

- 对应2024年10月25日收盘价的PE分别为54倍、36倍和28倍。

- 维持“推荐”评级。

6. **风险提示**： - 需求不及预期、新品进展不及预期、原材料价格波动等风险。

以上信息可为投资决策提供重要参考。