招银国际-每日投资策略-240801

1. 中国经济数据显示经济放缓，需求指标走弱，制造业通缩压力加剧，需要额外政策支持。

2. 政策重点转向重振消费，但尚未提出具体计划，可能预留空间以对抗可能的关税冲击。

3. 下半年货币政策将保持宽松，人民币面临的下行压力可能有所减轻。

中国经济表现疲软，PMI连续三个月萎缩，需求指标走弱，制造业通缩压力加剧。

政策重点转向重振消费，但尚未提出具体计划。

货币政策将保持宽松，可能有下调空间。

未来四个季度人民币面临的下行压力可能有所减轻。

本报告的投资建议及理由为： 1. 经济放缓，需求指标走弱，制造业PMI连续第三个月萎缩，需要额外政策支持。

2. 政策重点转向重振消费，但尚未提出具体计划，可能预留空间以应对可能的关税冲击。

3. 下半年货币政策将保持宽松，LPR、央行再融资利率和存款利率仍有下调空间。

4. 美联储可能从9月开始降息，未来四个季度人民币面临的下行压力可能有所减轻。