零跑汽车：群益证券（香港）-零跑汽车-9863.HK-B01即将上市，销售规模有望持续提升，建议“买进” -250625

投资标的：零跑汽车（9863.HK-B01） 推荐理由：零跑B01预计7月上市，性价比突出，销量可期。

公司1-5月累计销售17.4万辆，YOY增长160.8%。

产品定位高性价比，核心零部件自研，预计2025年实现盈利，建议“买进”。

零跑汽车B01即将于7月上市，具备高性价比，预计销量可观。

公司1-5月累计销售汽车17.4万辆，同比增长160.8%，在新势力车企中月销第一。

预计2025年实现盈利，2026/2027年净利润分别为22.4亿元和43.9亿元，建议“买进”。

零跑汽车即将上市的B01车型预计在7月推出，整体配置在同类产品中性价比突出，销量可期。

公司在2023年1-5月累计销售汽车17.4万辆，同比增长160.8%，其中4月和5月销量均超过4万辆，连续成为新势力车企的月销第一。

零跑的产品定位在10-20万元价格区间，具备差异化竞争优势，且核心零部件自研自造占整车成本的70%以上，为高性价比产品奠定基础。

Stellantis在2023年底入股零跑，这将提升品牌知名度并拓展海外销售渠道。

预计公司在2025年实现盈利，2025/2026/2027年的净利润分别为1.89亿元、22.4亿元和43.9亿元，EPS分别为0.14元、1.67元和3.28元。

目前股价对应2026/2027年的市盈率为31倍和16倍，建议“买进”。

B01为纯电A级轿车，续航里程为550/650km，配备激光雷达和高通8650芯片，售价预计略低于B10，起售价低于10万元。

公司目前在国内开设了943家销售和服务门店，且与经销商合作在海外市场布局超600家网点。

随着新品发布和渠道拓展，预计公司月销量有望突破5万辆。