交通运输行业：民生证券-交通运输行业航空业2024年12月数据动态点评：供需延续同比高增，六航司全年飞机增速不足3%-250120

- 2024年12月，航空业供需延续同比增长，六家A股上市航司ASK/RPK分别增长9.9%和16.2%，国际线增长显著。

- 全年来看，六航司飞机净增2.8%，供给增速持续低位，737max8和320neo为主要引进机型。

- 预计内需改善和票价提升将推动盈利中枢上行，短期旺季前景乐观，关注春运票价表现及相关航司投资机会。

2024年12月，航空业供需延续同比高增长，六家A股上市航司的ASK/RPK分别同比增长9.9%和16.2%。

国内航线ASK/RPK增幅较小，分别为1.4%和6.3%，而国际航线则显著增长，ASK/RPK分别为35%和49%。

全年数据表明，行业整体增长显著，客座率提升，且国内需求的高增受益于定价策略和内生增长。

12月供需环比基本持平，航司可能采取了更积极的定价策略，导致票价上升而客座率下降。

六家航司的机队规模同比净增2.8%，主要引进737max8和320neo机型，宽体机增长有限。

投资建议看好内需改善和票价提升对盈利的拉动，关注春运期间的票价表现。

风险因素包括油价上涨、人民币汇率波动及飞机故障导致停飞。

投资标的：国航、东航、南航A/H股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空。

推荐理由：供给增速持续低位，内需改善和票价提升有望拉动盈利中枢上行。

短期旺季无忧，预计2025年春运在2024年同期高基数下呈现量增价稳。

此外，随着航司转向更积极的定价策略，可能会进一步提升票价表现。