嘉必优：开源证券-嘉必优-688089-公司信息更新报告：预计单季度利润再创新高，下半年依然乐观观-250722

投资标的：嘉必优（688089） 推荐理由：预计2025H1业绩超预期，净利润高增，收入规模维持高位。

重组标的欧易生物具成长性，资产重组有望提升研发实力。

公司利润持续创新高，维持“买入”评级，未来增长逻辑明确。

风险提示包括出生率下滑和产品降价风险。

嘉必优预计2025H1业绩超预期，收入和净利润均实现显著增长。

2025Q2利润创新高，主要受益于DHA放量和成本下降。

重组标的欧易生物具备高成长性，未来有望提升公司研发实力和市场竞争力。

风险因素包括出生率下降、产品降价及重组不确定性。

嘉必优（688089）预计2025年上半年业绩超预期，收入达到3.07亿元，同比增长17.6%；扣非前后归母净利润分别为1.07亿和0.93亿元，同比增长57.6%和75.5%。

2025年第二季度营收约1.51亿元，同比增5.6%；扣非前后归母净利润约0.62亿和0.52亿元，同比增40.9%和52.9%。

公司对2025-2027年归母净利润预测上调至1.92亿、2.30亿和2.76亿元，EPS预测为1.14元、1.37元和1.64元，当前股价对应PE为23.9、19.9和16.6倍。

预计2025年下半年收入规模将进一步提升，主要受新国标订单和国际市场订单份额增加的推动，DHA在替代鱼油和健康食品应用方面也有望带来新增量。

2025年第二季度利润超出市场预期，预计主要因DHA放量后规模效应明显，成本下降带动毛利率提升，同时销售和管理费用率下降。

重组标的欧易生物承诺2025-2027年净利润累计不低于2.7亿元，成长性较高，且其海外市场拓展和技术应用空间广阔。

重组完成后有望提升嘉必优的研发实力，加快新品开发和深挖客户价值。

风险提示包括出生率下滑、产品降价和重组不确定性。

公司维持“买入”评级。