光大证券-2025Q2基金持有可转债行为分析：基金持有转债规模下降，银行业转债被减持较多-250728

- 2025年第二季度，基金持有可转债规模下降至2,728.25亿元，减持主要集中在银行业转债，减持规模超过140亿元。

- 基金持有转债的市值占市场余额比例提高至41.30%，混合债券型一级基金增持转债60.5亿元。

- 转债基金平均收益率为3.50%，表现优于万得全A指数和中证转债指数，需关注正股价格波动对转债市场的影响。

在2025年第二季度的投资报告中，债券标的主要包括银行业转债、电力设备转债、基础化工转债、有色金属转债和汽车行业转债。

其中，上银转债和和邦转债是基金增持规模最大的个券。

操作建议方面，建议关注非银金融行业的转债，因为该行业的转债在二季度被增持规模相对较大，显示出市场对其的信心。

同时，尽管银行行业的转债被减持，但持有规模仍然较大，投资者可以考虑在适当时机进行布局。

理由方面，整体市场表现较好，转债市场的走势与权益市场一致，且转股溢价率有所下降，表明转债的投资价值可能在上升。

此外，转债基金在二季度的平均收益率为3.50%，表现优于万得全A指数和中证转债指数，显示出转债投资的潜力。

需要注意的是，正股价格波动对转债市场价格波动的影响，投资者应对此保持警惕。