理工导航：长城证券-理工导航-688282-传统型号项目持续落地，新兴市场开拓稳步推进-250630

投资标的：理工导航（688282） 推荐理由：公司专注于惯性导航技术，市场前景广阔，客户资源丰富。

传统项目持续落地，新兴市场开拓稳步推进，产品在军用和民用领域应用广泛，预计未来业绩增长显著，给予“增持”评级。

- 公司专注于惯性导航技术的研发与生产，广泛应用于军事装备，市场前景广阔。

- 2025年预计将签订多项重要合同，推动营业收入和利润增长。

- 给予公司“增持”评级，关注市场、技术和财务风险。

理工导航（688282）在惯性导航技术领域有着广阔的行业发展前景和丰富的客户资源。

该技术对提升我国武器装备的先进性和实现精准军事打击至关重要，预计我国将长期增加其研发力度。

公司团队在惯性导航与控制领域深耕三十余年，产品广泛应用于远程精确制导弹药等核心武器平台，建立了良好的客户口碑。

公司在传统型号项目上持续推进，同时在新兴市场的拓展也稳步进行，形成了拳头产品和核心竞争力。

公司内部市场管理得到完善，建立了本地化的市场绩效考核制度，以提高市场工作人员的积极性。

在远程制导弹药领域，公司积极跟踪订货情况，并与主要客户完成各种联调和靶试试验。

2024年内，公司完成了某型惯导装置的批产交付，并取得了多个系列化、改进型及新产品的研制资格。

航空领域是公司2024年的重点发展方向，多个航空项目进展顺利，涉及光纤惯导和电动舵机等产品的交付和验证。

同时，公司也在航天、航海和陆用等领域争取承研承制机会，并积极参与竞标工作。

在商业航天和低空经济等非军领域，公司首次与国内某商业航天企业签订了惯导系统配套合同，指明了军民两用领域的持续发展方向。

公司也通过参加展会提升了品牌形象和影响力。

公司的主要产品惯性导航系统应用于远程制导弹药，已定型的多个系列均为相关配套装备的唯一供应商，技术处于国内先进水平。

随着下游客户的产能恢复，预计相关订货合同将陆续签订。

根据合同安排，2025年将交付的产品预计对公司2025年度的资产总额、资产净额、营业收入及营业利润产生积极影响。

投资建议方面，预计2025年至2027年归母净利润分别为0.54亿元、0.96亿元和1.15亿元，EPS分别为0.61元、1.09元和1.31元，首次给予“增持”评级。

风险方面，需关注市场风险、技术创新风险、财务风险和环保风险。