农林牧渔行业：申港证券-农林牧渔行业研究周报：均重连续下降，能繁母猪存栏量有望迎来调减-250622

- 商品猪出栏均价周环比上涨1.22%，但仔猪均价下跌，市场进入降重去库存阶段，猪价走势偏弱。

- 能繁母猪存栏量预计调减100万头至3950万头，有望支撑商品猪出栏均价，养殖利润前景乐观。

- 建议关注具规模和成本优势的生猪养殖龙头企业及与肉鸡、动保相关的优质公司。

报告核心要点总结如下： 1. 商品猪出栏均价周环比上涨1.22%，但市场进入降重去库存阶段，猪价走势预计偏弱。

2. 仔猪均价周环比下跌4.98%，二元母猪均价小幅上涨0.06%。

淘汰母猪均价上涨0.96%。

3. 商品猪出栏均重连续三周下跌，宰后均重连续五周下跌，养殖端降重出栏意愿增强。

4. 标肥价差小幅收窄，屠宰量周环比回升，但整体出栏量在减少。

5. 全国能繁母猪存栏量持平，预计将调减100万头至3950万头，行业产能去化加快，有望支撑猪价。

6. 投资策略建议关注生猪养殖龙头企业及相关领域，包括肉鸡养殖和动保板块。

7. 风险提示包括猪价下行、动物疫病及消费复苏不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪养殖： - 牧原股份：具有养殖规模和成本优势。

- 温氏股份：具有养殖规模和成本优势。

- 新五丰：具有养殖规模和成本优势。

- 华统股份：具有养殖规模和成本优势。

2. 肉鸡养殖： - 圣农发展：拥有白羽鸡自主种源。

- 益生股份：父母代鸡苗企业。

- 民和股份：商品代鸡苗企业。

3. 动保板块： - 生物股份：猪周期向上利好动保板块。

- 科前生物：非强免疫苗龙头。

- 中牧股份：大型国企兽药龙头。

- 瑞普生物：宠物渠道建设较好。

- 普莱柯、回盛生物：值得关注。

4. 种植业： - 登海种业：建议关注。

- 隆平高科：建议关注。

- 大北农：建议关注。

- 北大荒：建议关注。

- 苏垦农发：建议关注。

以上企业在各自领域具有竞争优势，能够受益于行业政策和市场变化。