五矿期货-聚酯周报：地缘风险缓解，估值延续改善-250628

【期货品种】：PX 【交易方向】：看多 【理由】：尽管近期原油价格大幅下跌，但PX基本面支撑良好，检修季结束后负荷维持高位，预计三季度因PTA新装置投产将持续去库，PXN有望走强。

【期货品种】：PTA 【交易方向】：中性 【理由】：PTA负荷维持在较高水平，短期检修计划偏少，但整体需求表现平稳，未出现明显的上涨或下跌趋势。

【期货品种】：原油 【交易方向】：看空 【理由】：地缘风险缓解导致原油价格大幅下跌，短期内可能继续承压，关注市场流动性变化。

- 本周PX价格在地缘风险缓解和原油大幅下跌的影响下有所回落，但基本面仍然较强，PXN持续走强。

- 国内检修季结束，负荷维持高位，短期内库存继续去库，预计三季度因PTA新装置投产，PX需求将进一步提升。

- 当前估值处于中性偏上水平，建议关注原油价格回调带来的逢低做多机会。