兆易创新：民生证券-兆易创新-603986-2023年年报及2024年一季报点评：Q1业绩超预期，利基型存储周期上行-240423

投资标的：兆易创新 推荐理由：公司业绩超预期，受益于终端需求复苏和产品结构优化，利基型存储涨价趋势已现，新品持续推出，产品结构持续优化，具有投资潜力。

1. 兆易创新2023年营收下降，但2024年一季度业绩超预期，归母净利润增长显著，主要受益于终端需求复苏和产品结构优化。

2. 公司受益于利基型存储涨价趋势，NorFlash、SLCNAND、DRAM等新品持续推出，业绩有望逐步回升，股权激励计划也显示发展信心。

3. 预计公司未来净利润增长稳健，维持“推荐”评级，但需注意终端需求复苏不及预期、新品导入进度不及预期等风险。

1. 2023年公司实现营收57.61亿元，yoy-29.14%，归母净利1.61亿元，yoy-92.15%。

2. 2024年一季度，公司实现营收16.27亿元，yoy+21.32%，qoq+19.10%，归母净利润2.05亿元，yoy+36.45%，环比扭亏。

3. 公司Q1业绩超预期，经营业绩向好，毛利率环比提升3.61pct至38.16%。

4. 公司公告2023年向长鑫关联交易采购3.62亿元，预计2024年采购8.52亿元，采购金额达翻倍。

5. NORFlash价格有望上行，MCU价格企稳回升，拓展车规前装市场。

6. 公司推出2024年股权激励计划，拟向公司董事、主要管理人员及核心骨干人员等共计45人授予678.14万股股票期权，营收考核目标积极。