创元期货-镍&不锈钢周报：地缘冲突升级不确定性增加，镍负反馈尚未结束-250622

【期货品种】：镍 【交易方向】：看空 【理由】：地缘冲突升级导致全球避险情绪升温，镍价延续震荡偏弱格局，且下游不锈钢和三元前驱体消费不振，精炼镍环节亏损加剧，供给端价格压力较大。

【期货品种】：不锈钢 【交易方向】：看空 【理由】：200系、300系、400系不锈钢本周亏损加剧，整体消费疲软，市场前景不明朗，预计价格继续承压。

【期货品种】：电池级硫酸镍 【交易方向】：看空 【理由】：新能源产业链负反馈影响明显，电池级硫酸镍价格本周下跌，需求疲软导致价格承压。

【期货品种】：镍矿 【交易方向】：中性 【理由】：印尼镍矿供给季节性恢复，矿端价格维持平稳，短期内供需关系相对平衡。

1. 本周镍价震荡偏弱，沪镍主力合约跌破12万元/吨，地缘冲突导致全球避险情绪升温。

2. 下游不锈钢和三元前驱体消费疲软，精炼镍环节负反馈加剧，印尼镍矿供给逐步恢复，矿端价格压力增加。

3. 国内精炼镍库存小幅下降，海外库存则有所上升，风险因素包括印尼可能收紧镍矿供给及三元消费超预期。