电力设备与新能源行业：华西证券-电力设备与新能源行业周观察：光伏供给侧推动边际变化，固态电池新技术主线-250706

1. 人形机器人行业因AI技术突破和国产替代需求强烈，市场空间广阔，相关企业有望受益。

2. 新能源汽车销量在固态电池技术成熟和政策推动下有望持续增长，产业链盈利能力提升。

3. 光伏产业供给侧改善预期升温，相关企业在减产和技术优化中具备盈利潜力。

4. 海上风电产业发展前景看好，具有强大的能源供给和经济带动作用。

5. 特高压输电项目推进将为核心设备厂商带来显著业绩支持。

本周电力设备与新能源行业观察的核心要点如下： 1. 人形机器人领域，步科股份发布了第四代无框力矩电机及中空驱动器，随着AI技术突破和国内外企业布局加速，人形机器人有望迎来量产。

核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔。

2. 新能源汽车方面，多家车企6月交付量表现平稳，蔚来、小鹏等实现环比增长。

固态电池等新技术的成熟和优质供给的增加，预计将推动新能源汽车销量同比持续增长，带动产业链向好发展。

3. 光伏产业供给侧改善预期升温，针对供给过剩问题，政策措施有望落地。

硅料环节及BC电池效率优化的企业将受益，光伏玻璃企业计划减产以缓解库存和价格压力。

4. 海上风电作为海洋产业的重要组成部分，技术水平和成本持续下降，未来发展前景看好，建议关注相关产业链机遇。

5. 电力设备方面，蒙西至京津冀±800千伏直流输电工程获得核准，预计将推动特高压项目的开工，核心设备厂商将获得业绩支持。

风险提示包括新能源汽车行业发展不达预期、新能源装机和限电改善不及预期、产品价格大幅下降及电网建设不达预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 协鑫科技、大全能源、通威股份：受益于硅料环节的产能整合与减产预期，有望率先受益于光伏产业供给侧改善。

2. 爱旭股份、隆基绿能：BC电池效率持续优化，凭借高效率产品的差异化竞争优势，预计将增厚相关企业盈利能力。

3. 博迁新材：随着贱金属方案逐步落地应用，BC电池成本有望进一步降低，博迁新材将受益。

4. 福莱特、信义光能、亚玛顿：多数玻璃企业计划减产，预计减产规模达到30%，光伏玻璃的主动减产将缓解库存和价格压力。

5. 海上风电产业链相关企业：看好海上风电的发展，建议关注海风产业链各环节的相关机遇。

6. 特高压设备厂商：随着特高压项目的开工、招标和交付，核心特高压设备厂商将获得显著的业绩支撑和增益。