拓斯达：群益证券-拓斯达-300607-投身具身智能领域，静待公司业务结构改善-250624

投资标的：拓斯达（300607） 推荐理由：公司深耕工业机器人及数控机床领域，积极与华为合作开发具身智能技术，展现出良好的成长性。

尽管当前面临转型阵痛，预计未来业务结构改善将推动盈利回升，给予“买进”投资建议。

- 拓斯达正在转型，积极布局具身智能领域，与华为合作推出智能机器人控制平台，展现出强大的技术积累和市场潜力。

- 尽管面临项目型业务亏损，公司产品类业务毛利率提升，未来盈利能力有望改善，预计2025年实现扭亏。

- 鉴于公司的成长性和市场前景，给予“买进”的投资建议，但需关注行业竞争和业务进展风险。

公司名称：拓斯达（股票代码：300607） 行业领域：工业机器人、五轴数控机床、具身智能 合作伙伴：华为 主要产品和技术： - 新一代X5机器人运动控制平台 - 基于华为欧拉操作系统（openEuler） - 具身智能机器人解决方案 - 工业双臂具身智能装箱工作站 近期发展： - 2024年9月在华为全联接大会上展示X5运动控制平台 - 2024年11月与华为签署具身智能合作备忘录 - 2025年3月完成X5控制平台在人工智能大模型中心的验证 - 2025年5月与鲲鹏展出智能双臂机器人解决方案 - 2025年6月在华为开发者大会上展出基于端到端AI模型的工业双臂具身智能装箱工作站 财务状况： - 2024年营收28.7亿元，同比下降36.9% - 归母净亏损2.5亿元 - 2025年第一季度营收3.6亿元，同比下降63.8%，但毛利率提高14.8个百分点至32.1% - 高端数控机床订单量超120台，订单金额同比增长超70% 盈利预测： - 预计2025年实现净利润0.4亿元，2026年0.8亿元，2027年1.3亿元 - 2025年预计扭亏，2026-2027年净利润同比增长71%和70% - EPS预计为0.09元（2025年）、0.16元（2026年）、0.27元（2027年） 投资建议：给予“买进”的投资建议 风险提示： - 行业竞争加剧 - 数控机床产能爬升不及预期 - 机器人业务进展不及预期