太平洋证券-策略日报：年内新高-250722

- 债券市场延续下跌，预计将继续弱势调整，股市在稳增长政策的支持下有望持续上涨。

- A股大基建板块强势，三大指数创年内新高，短期关注3420点支撑，中期需观察油价、成交量和人民币汇率的变化。

- 美股盈利恢复，预计将继续上涨，美元指数上行趋势未结束，外汇市场人民币表现优于多数非美货币。

- 商品市场文华商品指数突破，建议以反内卷相关商品为主进行多头操作。

本投资报告从宏观到微观梳理了当前市场的核心要点： 宏观层面：整体市场情绪积极，股市上涨，债市下跌。

政策方面，稳增长和反内卷的措施不断出台，带来通胀止跌的预期。

债券市场：利率债延续下跌，长端跌幅大于短端，预计后续将继续弱势调整。

债市高位震荡的可能性增大。

A股市场：大基建板块表现强劲，三大指数创年内新高。

成交量放大，市场情绪乐观。

短期内，上证指数3420点附近支撑强劲，中期需关注油价、成交量和人民币汇率的变化，以判断是否会出现趋势性下跌。

美股市场：纳指和标普创新高，预计上涨趋势将持续，前提是美债利率未明显上行。

美元指数上行趋势可能延续，影响人民币汇率。

外汇市场：人民币兑美元小幅上涨，预期人民币整体将震荡运行，但可能优于其他非美货币。

商品市场：文华商品指数上涨，底部突破，建议以逢低做多为主，特别是与反内卷相关的品种。

重要政策及要闻：国内方面，央行房地产贷款增速回升，外汇局表示全球央行增配人民币资产。

国外方面，日本央行可能维持利率不变，特朗普税法将增加美国赤字。

交易策略：债券市场震荡，A股市场慢牛不改，美股市场待利率上行后再调整，外汇市场人民币强势，商品市场以做多为主。

风险提示包括贸易战、地缘风险和欧洲主权信用风险。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场预计将震荡调整，建议关注短期风险。

- A股市场看好大基建板块，短线支撑位在3420点。

- 中期关注6月23日的低点，判断趋势性变化。

- 美股将继续震荡上行，需关注美债利率的突破情况。

- 外汇市场上，人民币相对非美货币表现较强，短期承压。

- 商品市场看好反内卷相关商品，建议逢低做多。

- 需警惕贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险的影响。