汽车和汽车零部件行业：光大证券-汽车和汽车零部件板块跟踪报告：国常会定调“反内卷”，聚焦技术升级+技术降本新趋势-250719

- 国务院常务会议强调推动新能源汽车产业高质量发展，明确反对“内卷式”竞争，行业生态有望改善。

- 预计主机厂将主动去库存，带动供需结构优化，但部分车企面临销量下修风险。

- 看好技术升级和降本趋势中的投资机会，推荐小鹏汽车和吉利汽车，同时关注特斯拉和理想汽车等标的。

报告核心要点如下： 1. **政策背景**：7月16日国务院常务会议强调推动新能源汽车高质量发展，规范竞争秩序，反对内卷式竞争，强化成本监测和生产一致性监督。

2. **行业转型**：预计汽车行业将从压价竞争转向更健康的价值竞争，行业生态有望改善。

3. **供需状况**：2025年上半年国内乘用车零售销量同比增长10.8%，新能源车销量增长33.3%。

主机厂库存下降，供需关系改善，但部分车企可能面临销量下修风险。

4. **技术趋势**：反内卷将推动技术升级和降本，推荐关注具备强技术能力的整车标的，如小鹏汽车和吉利汽车。

5. **投资机会**：看好基本面稳健且估值低的标的，持续关注自动驾驶和电动车领域的投资机会，如特斯拉、耐世特和理想汽车。

6. **风险因素**：包括自动驾驶法规进展缓慢、高阶自动驾驶技术兑现不及预期及新能源车需求不足等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 小鹏汽车：看好在20万元及以下价格带具备较强技术升级/技术降本能力的整车标的。

2. 吉利汽车：看好基本面稳健且估值低估的整车标的。

3. 特斯拉、耐世特：持续关注智驾主题的投资机会。

4. 理想汽车：建议关注2H25E纯电有望爬坡上量的整车标的。