行动教育：民生证券-行动教育-605098-2023年年报点评：高分红稳健增长，管理培训龙头价值逐步彰显-240416

投资标的：行动教育 推荐理由：作为企业管理培训行业龙头，公司业绩稳健增长，分红比例持续维持高位，具有良好的盈利能力和发展潜力，未来预期增长可观，具有投资价值。

1. 公司2023年业绩符合预期，收入和净利润大幅增长，毛利率提升，费用率管控良好。

2. 公司管理培训业务稳健增长，大客户战略成果显著，合同负债稳健增长，分红比例持续维持高位。

3. 公司作为行业龙头，发展潜力巨大，预计未来净利润将持续增长，投资价值较高。

1. 公司2023年年报业绩表现：收入、归母净利润、扣非归母净利润均实现大幅增长。

2. 公司主营业务毛利率提升，费用率管控良好，盈利能力持续改善。

3. 管理培训业务收入稳健增长，毛利率也有所提升。

4. 公司大客户战略取得显著成果，已与多家行业、区域龙头企业达成合作。

5. 公司合同负债稳健增长，分红比例持续维持高位，分红率为96.85%。

6. 投资建议：持续看好公司发展，预计2024-2026年归母净利润同比增长，维持“推荐”评级。

7. 风险提示：解禁减持、招生人数不及预期、关键业务人员流失、学员报到率低于预期。