商业航天行业：民生证券-商业航天行业深度报告：手机直连卫星市场长坡厚雪，商用进程逐渐加速-250107

- 手机直连卫星市场潜力巨大，预计2023至2030年需求将达670亿美元，成为卫星互联网的核心应用场景。

- 当前市场主要以定制手机直连为主，存量手机直连即将放量，未来3GPP NTN技术有望统一标准，但进展较慢。

- 建议关注国内卫星制造、地面系统及终端应用相关企业，投资机会广阔，同时需警惕卫星发射及6G技术迭代的风险。

手机直连卫星市场正在快速发展，预计到2030年，仅大众市场的需求将达到670亿美元。

手机直连卫星能为用户提供广域连接，是卫星互联网迈向通用市场的重要方式。

主要技术路径包括定制手机直连、存量终端接入和3GPP NTN技术。

目前，市场处于定制手机直连为主的培育期，苹果和华为已成功实践。

存量手机直连正处于关键阶段，SpaceX和ASTS等公司正在推进相关技术。

3GPP NTN的商业化进程受限于标准制定，但多家公司在进行技术储备。

投资建议关注卫星制造、地面系统和终端应用的相关企业，推荐上海瀚讯、震有科技、海格通信等。

风险提示包括卫星发射进程和6G通信技术迭代的不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 上海瀚讯：作为卫星制造和地面系统的重要参与者，具备较强的技术实力和市场潜力。

2. 震有科技：在卫星通信领域具有良好的发展前景，能够受益于手机直连卫星市场的增长。

3. 海格通信：专注于卫星通信技术，符合市场需求的快速发展趋势。

关注标的： 1. 蓝盾光电：在光电领域有较强的技术积累，适应卫星通信的需求。

2. 通宇通讯：中国卫星通信领域的重要企业，受益于市场扩展。

3. 中国卫星：作为国有企业，具备稳定的市场地位和资源。

4. 广电计量：在通信标准和技术方面有重要作用。

5. 西测测试：提供卫星通信相关的测试服务，市场需求上升。

6. 思科瑞：专注于卫星通信的技术研发，有潜力。

7. 乾照光电：在光电技术方面的应用广泛，适合卫星通信。

8. 普天科技：在卫星和火箭技术方面的布局，有助于市场拓展。

9. 南京熊猫：具有较强的技术实力，能够参与卫星通信市场。

10. 信科移动：在移动通信领域有丰富经验，适应手机直连卫星的趋势。

11. 谱尼测试：提供相关测试服务，市场需求增长。

12. 信维通信：在通信技术领域有较强的竞争力。

13. 六九一二：在卫星通信领域有潜在的市场机会。

14. 九丰能源：在能源与卫星技术结合方面具备发展潜力。

15. 斯瑞新材：在新材料领域的技术应用可支持卫星通信。

16. 高华科技：具备较强的技术研发能力，适应市场需求。

17. 超捷股份：在通信设备领域有良好的发展前景。

18. 铖昌科技：在卫星通信技术上有潜在的市场机会。

19. 臻镭科技：在相关技术领域具备发展潜力。

推荐理由：手机直连卫星市场空间巨大，随着商业模式的不断验证，相关企业将受益于卫星互联网的普及和发展。