西南证券-宏观周报（8.4~8.8）：脑机接口迎政策风口，美联储降息预期波动-250808

- 国内经济韧性增强，人民币对美元中间价大幅升值，服务业PMI扩张速度加快，金融支持新型工业化政策出台，脑机接口产业迎来政策利好。

- 海外方面，OPEC+宣布增产，美国经济信心下降，市场对美联储9月降息预期显著增强。

- 高频数据表现分化，上游原材料价格波动，房地产销售大幅下滑，需关注未来政策落实及海外经济波动风险。

本周宏观周报的核心要点如下： 1. **宏观经济环境**：国内经济韧性较强，人民币对美元中间价大幅升值，反映出经济基本面的稳定性。

7月服务业PMI数据表明扩张速度加快，基础需求改善。

2. **政策支持**：中国人民银行等部门联合发布金融支持新型工业化的指导意见，推动金融体系的完善。

同时，工信部等部门出台脑机接口产业创新发展的实施意见，强调到2027年实现关键技术突破。

3. **国际动态**：OPEC+宣布增产，预计原油市场将维持震荡偏弱。

特朗普指责印度购买俄罗斯石油并威胁提高关税，试图施压达成贸易协议。

美国7月ISM服务业指数低于预期，经济可能边际走弱。

4. **美联储动态**：市场对美联储9月降息的预期显著增强，多位官员暗示降息可能性。

5. **高频数据**：上游原材料价格波动，布伦特原油现货均价下降，铁矿石小幅上升；中游建筑材料价格普遍下降；下游房地产销售大幅下滑，乘用车零售同比下降。

6. **关注指标**：下周将重点关注美国CPI、欧元区ZEW经济景气指数、EIA原油库存等重要经济数据。

7. **风险提示**：政策落地节奏可能不及预期，海外经济波动风险需关注。