电子行业：中山证券-电子行业周报：谷歌二季度营收同比增长14%-250731

- 谷歌二季度营收同比增长14%，显示出科技巨头的强劲表现。

- 中国手机出货量下降2.4%，华为市场份额上升至18.1%。

- 电子行业整体表现良好，行业估值上升至57.02倍，建议关注国产半导体设备材料公司。

- 风险包括宏观需求减弱和行业竞争加剧。

本周电子行业周报主要内容如下： 1. 谷歌母公司Alphabet公布2025年第二季度财务数据，营收964.28亿美元，同比增长14%。

2. 中国手机出货量在二季度下降2.4%。

华为以18.1%市场份额位居第一，同比增长17.6%。

3. 上证综指上涨0.93%，沪深300指数上涨0.76%，电子行业表现强于大市，电子(申万)指数上涨4.59%。

4. 二季度全球手机出货量为2.95亿台，同比增长1.03%。

半导体销售额和日本半导体设备出货量均显著增长。

5. 行业内动态包括砺算科技发布接近RTX4060的新产品，AI需求推动SK海力士业绩创新高。

6. 扬杰科技半年度归母净利润增长30%-50%。

7. 投资建议：手机销售增速放缓，消费电子和半导体公司业绩可能低于预期，但AI相关需求依然强劲，建议关注国产半导体设备材料公司。

8. 风险提示包括宏观需求减弱、原材料成本上升、行业竞争加剧及贸易冲突影响。

投资标的：国产半导体设备材料公司 推荐理由： 1. 下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。

2. 成熟制程半导体相关设备投资可能放缓，但AI相关需求依然保持景气。

3. 国内先进制程投资依然迫切，国产替代有望推动国内半导体设备投资穿越周期。

4. 推荐关注国产半导体设备材料公司，预计在市场环境变化中仍具备投资机会。