天风证券-可转债周报：强赎转债调整怎么看？-250803

- 本周转债市场整体回调，强赎转债表现尤为疲弱，跌幅较大。

- 强赎转债在公告后首日价格波动显著，受正股走势和转股稀释影响。

- 投资者需关注潜在强赎风险，建议在公告后择机调整持仓以规避损失。

债券标的：强赎转债，如联得转债、精锻转债、伟隆转债等。

操作建议： 1. 事前需预防潜在强赎风险，关注转债强赎条款触发进度、发行人意愿，同时警惕高溢价、高转股稀释率以及正股走势疲软的转债。

2. 事中，强赎公告后首日转债抛压较大，持仓者可根据溢价率及正股趋势择机卖出，非持仓者可把握一定负溢价套利机会。

理由： - 强赎转债近期表现较差，跌幅明显，主要受正股波动和转股溢价率的影响。

- 强赎期间转债与正股表现具有统计显著性，且今年以来的强赎转债在T日的跌幅较深，转股稀释率和正股跌幅均高于历史水平。

- 转债市场整体估值下降，转股价值减少，溢价率上升，市场情绪偏弱。