消费建材行业：财通证券-消费建材行业2025年中期策略：从价格到价值，从困局到破局-250718

- 建材行业价格战短期内有助于龙头企业销量提升，但对利润影响显著，长期可能导致双输局面。

- 行业回暖的关键在于供需关系改善，龙头企业将通过优化产品结构和费用压缩来提升盈利能力。

- 涂料和防水板块预计将实现提价，行业整体有望在需求回暖和库存清理中反转，建议关注三棵树、兔宝宝、东方雨虹等龙头企业。

该投资报告分析了消费建材行业在2025年的中期策略，主要观点包括： 1. **价格战背景**：当前建材行业价格战类似于2014-2015年空调行业的情况，受需求下滑和供给过剩影响，龙头企业通过降价迫使小品牌跟进。

2. **价格战的影响**：虽然短期内价格战对龙头企业销量提升显著，但对利润的影响较大，工程企业的经营压力更大。

长期来看，价格战会导致企业自损，需回归价值竞争。

3. **市场回暖的迹象**：预计到2025年，涂料和防水等板块将出现提价，显示行业触底回升的迹象。

涂料提价难度较低，而防水提价弹性更大。

4. **企业应对策略**： - 优化产品结构，提升均价，推出高端产品以增强盈利能力。

- 压缩费用、降本增效，以提升利润空间。

5. **投资建议**：随着需求回暖和库存出清，建材行业有望实现困境反转，龙头企业的业绩弹性可期。

当前行业估值处于历史低位，建议关注三棵树、兔宝宝、东方雨虹和青鸟消防等公司。

6. **风险提示**：需关注宏观经济下行、地产市场下滑及原材料价格上涨等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 三棵树 推荐理由：在建材行业中具备较强的市场地位，随着需求回暖和库存出清，有望实现业绩弹性。

2. 兔宝宝 推荐理由：公司在家居建材领域表现良好，受益于行业触底回升，具有较高的性价比。

3. 东方雨虹 推荐理由：作为防水行业的龙头企业，具备提价能力，且在行业回暖过程中表现出色。

4. 青鸟消防 推荐理由：在消防行业中具有一定的市场份额，能够受益于建筑行业的复苏和需求增长。

以上标的均在当前行业边际好转阶段，具备较高的投资价值。