电力设备及新能源行业：东兴证券-电力设备及新能源行业：固态电池产业化提速，关注产业链投资机遇-250704

- 固态电池产业化进程加速，预计将在2024-2025年实现多款产品的量产与应用。

- 硫化物固态电解质成为主流开发方向，具备高能量密度和安全性，广泛应用于eVTOL和人形机器人等新兴领域。

- 投资建议关注具备技术储备和产业化能力的电池企业，如国轩高科，以及布局相关材料的当升科技和厦钨新能。

近期，多个锂电龙头企业公布了全固态电池的研发进展，预计将加速产业化进程。

亿纬锂能计划在2026年推出350Wh/kg和800Wh/L的全固态电池1.0，2028年推出1000Wh/L以上的全固态电池2.0；孚能科技预计2025年量产第二代半固态电池，计划2025年底小批量交付能量密度400-500Wh/kg的60Ah硫化物全固态电池。

赣锋锂业则已形成固态电池全链路布局。

固态电池因其高能量密度和安全性，预计将在eVTOL和人形机器人等新兴应用领域得到广泛应用。

随着相关政策支持和企业的技术进步，固态电池的产业化进程正在加速，预计在2024~2025年将实现多款产品的量产。

在材料体系方面，硫化物固态电解质已成为主流，具备较高的离子电导率和良好的机械性能，全球超过50%的研发路线为硫化物方向。

一些企业也在开发硫化物与氧化物复合体系，以应对硫化物材料的高成本和复杂工艺。

投资建议方面，建议关注在全固态电池技术储备和产业化能力方面领先的企业，如国轩高科；在电池材料领域，布局硫化物固态电解质和高镍正极材料的企业如当升科技和厦钨新能也有望受益。

此外，提升电导率的辅材如碳纳米管相关企业天奈科技也值得关注。

风险提示包括需求增长不及预期、行业竞争加剧、公司盈利改善不及预期、海外政策影响以及新技术产业化进程不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **国轩高科**：推荐理由是该公司在全固态电池技术储备方面领先，并且其半固态电池已具备产业化能力，预计将受益于固态电池技术的快速发展。

2. **当升科技**：推荐理由是该公司布局了硫化物固态电解质、硫化锂材料以及高镍正极材料，符合当前全球主流车企与电池企业的材料体系迭代趋势，预计将受益于固态电池市场的增长。

3. **厦钨新能**：推荐理由同样是因为该公司在硫化物固态电解质及高镍正极材料方面的布局，能够抓住固态电池产业化的机会。

4. **天奈科技**：推荐理由是该公司涉及提升固-固界面接触面积和电导率相关的辅材，如碳纳米管，预计将受益于固态电池技术的应用落地。

这些公司在固态电池产业链的不同环节具有优势，能够从中获得潜在的投资回报。