五矿期货-铜月报：供应有压力，政策有支撑-250808

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：供应增加预期与需求增速下滑相互抵消，整体市场情绪受到美联储降息预期及反内卷政策支撑，但库存面临增加压力。

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：中性 【理由】：国内精炼铜产量预计下滑，废料供应紧张可能缓解过剩，但美国关税落地后进口增加将对价格形成压力。

【期货品种】：伦铜 【交易方向】：中性 【理由】：3M伦铜面临库存增加压力，但美联储降息预期及市场情绪支撑价格，预计维持盘整。

- 海外铜矿供应紧张，国内精炼铜产量预计8月下滑，整体供应面临压力。

- 7月中国精炼铜消费增长高，但8月增速预计放缓，海外需求预期中性。

- 美国关税落地后，铜价面临供应增加压力，但美联储降息预期和政策支持仍为价格提供支撑。