东吴证券-贸易摩擦对我国宏观经济与资产配置影响-250718

- 对等关税将对全球关税与贸易体系造成重大冲击，可能引发各国之间的关税螺旋上升。

- 在极端情况下，我国出口增速可能下降6.6%，GDP增速拖累约1.3%。

- 若全球贸易衰退，我国出口下滑可能更严重，GDP影响可达1.8个百分点。

- 如果中美贸易关系缓和，出口增速影响将减至3.4%，GDP拖累约0.7%。

本报告分析了贸易摩擦对我国宏观经济与资产配置的影响，重点从出口角度进行探讨。

首先，对等关税的实施不仅对我国出口造成直接冲击，更对全球关税与贸易体系产生深远影响，可能引发主要经济体如中国、加拿大和欧盟的反制措施，导致关税税率螺旋上升，重构现有体系。

这种变化对全球贸易和各国经济增长的后果难以预测。

假设对我国的对等关税在极端情况下全商品加征145%，部分商品最高245%，预计将使我国出口增速下降6.6%，GDP增速拖累约1.3%。

若全球贸易衰退，出口下滑可能进一步加剧，GDP影响预计可达1.8个百分点。

相对而言，如果中美贸易关系有所缓和，出口增速的影响将减至3.4%，对GDP的拖累约为0.7%。

综上所述，贸易摩擦对我国经济的影响是多层面的，既包括直接的出口冲击，也涉及全球贸易体系的重构，需关注其潜在的长期影响。