AI行业：国金证券-AI行业周观察：Marvell上调定制芯片TAM，华为开发者大会聚焦AI-250622

- Marvell上调定制芯片市场预期，预计数据中心TAM将达940亿美元，定制计算市场年增速显著，成为未来关键增长引擎。

- 美光在FY25Q2实现HBM与高价值产品线强劲增长，预计FY25Q3将继续扩张，尽管面临成本上升与市场挑战。

- 华为通过完善HarmonyOS生态，增强高端机型吸引力，并在算力布局上助力国内企业，解决硬件痛点。

本周AI行业观察的核心要点包括： 1. 聊天助手应用的活跃度持续上升，海外的Claude和国内的通义、豆包增长显著。

2. 阿里巴巴开源了32款专为苹果芯片优化的Qwen3MLX量化模型，以支持国行AppleIntelligence。

3. 在数据供应商领域，由于Meta的投资引发数据中立性担忧，OpenAI和谷歌计划停止与ScaleAI的合作，给其业务模式带来挑战。

4. Marvell将数据中心的市场预期上调至940亿美元，定制计算市场达550亿美元，年增速显著，定制芯片市占率升至13%。

5. 美光在FY25Q2实现HBM和数据中心高价值产品线的强劲增长，HBM季度营收首次突破10亿美元，预计FY25Q3将继续扩张。

6. 华为的HarmonyOS生态完善将提升高端手机的市场接受度，并助力其在可穿戴设备和智能家居市场的拓展。

7. 华为在算力布局上将帮助国内企业解决硬件问题，尤其是在获取英伟达和AMD高端芯片方面的挑战。

风险提示包括芯片制程发展与良率不及预期、中美科技政策恶化及智能手机销量不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. Marvell - 推荐理由：Marvell上调数据中心的总可寻址市场（TAM）至940亿美元，特别是定制计算市场达到550亿美元，年增速显著。

凭借3/2nm工艺、SerDes、HBM等技术优势，Marvell的定制芯片市场占有率已升至13%，并锁定18个插槽，追踪750亿美元潜在收入。

定制业务预计将成为公司未来的关键增长引擎。

2. 美光（Micron） - 推荐理由：美光在FY25Q2实现HBM与数据中心高价值产品线的强劲增长，HBM季度营收首次突破10亿美元，TAM展望上调至2030年超千亿美元。

公司出货节奏超预期，预计将加速实现自然市占率目标。

LPDRAM与高容量DIMM继续受到AI服务器需求拉动，同时SSD市场份额创新高。

尽管面临启动成本上升与NAND市场承压的挑战，但高价值产品组合与技术领先地位将助力美光维持盈利韧性。

3. 华为 - 推荐理由：华为的HarmonyOS生态完善将增强消费者对高端机型的接受度，有助于拓展与手机相连的可穿戴设备及智能家居产品市场。

华为在算力上的布局将帮助自身及国内其他企业解决硬件痛点，尤其是在国内企业难以获取英伟达及AMD的最强大计算芯片的情况下。

风险提示：芯片制程发展与良率不及预期、中美科技领域政策恶化、智能手机销量不及预期。