通信行业：华龙证券-通信行业2025年中期策略报告：高端光模块放量在即，卫星互联网蓬勃兴起-250707

- 2025年一季度，通信行业上市公司业绩稳中有升，光模块和卫星互联网市场表现优异。

- 高端光模块需求旺盛，中国企业市占率持续提升，预计市场规模将快速增长。

- 卫星互联网快速发展，行业规模有望持续提升，建议关注相关投资机会。

2025年中期策略报告指出，通信行业的高端光模块和卫星互联网市场表现优异。

2025年一季度，92家通信上市公司营业收入达6252.51亿元，同比增长2.62%，归母净利521.42亿元，同比增长7.12%。

投资建议关注光模块和卫星互联网的投资机会。

光模块方面，生成式人工智能的兴起推动了人工智能服务器市场的扩大，进而提升了高速光模块的需求。

预计2025年800G以太网光模块市场规模将超过400G，至2029年800G和1.6T光模块整体市场规模将超160亿美元。

中国光模块厂商在全球市场占有率持续提升，最新的全球TOP10榜单显示中国厂商占据7席。

推荐关注的公司包括中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光和光迅科技。

卫星互联网方面，低轨和高轨卫星技术的进步满足了现代通信需求，行业向广覆盖、大带宽、低时延发展。

政府对卫星互联网产业的支持力度加大，相关法律法规和政策陆续出台。

行业规模有望持续提升，推荐关注中国卫星和华测导航。

风险提示包括宏观环境变化、数据来源错误、AI发展进度不及预期、贸易摩擦加剧及公司业绩不达预期等。

整体维持通信行业“推荐”评级。

投资标的及推荐理由如下： 1. 光模块相关个股： - 中际旭创（300308.SZ） - 新易盛（300502.SZ） - 天孚通信（300394.SZ） - 太辰光（300570.SZ） - 光迅科技（002281.SZ） 推荐理由：高端光模块需求旺盛，中国企业市占率持续提升，随着大模型兴起和生成式人工智能应用的推动，人工智能服务器市场规模扩大，带动高速光模块需求快速增长。

预计2025年800G以太网光模块市场规模将超过400G，行业盈利能力有望提升。

2. 卫星互联网相关个股： - 中国卫星（600118.SH） - 华测导航（300627.SZ） 推荐理由：卫星互联网快速发展，低轨卫星星座和高轨高通量卫星技术更好地满足现代通信需求，行业规模有望持续提升。

政府对卫星互联网产业的重视和支持将助力行业发展。