非银金融行业：开源证券-非银金融行业周报：险企考核周期再拉长，券商中报超预期继续推荐-250713

- 券商中报业绩预告超预期，预计整体增速超50%，看好券商板块机会。

- 新政策推动保险公司长周期考核，有助于提升权益配置灵活度，关注低估值寿险标的。

- 推荐的投资标的包括国泰海通、东方证券和中国平安等，需关注市场波动风险。

本周非银金融行业报告指出，险企考核周期延长，有助于提升权益配置灵活度。

财政部发布新规，增加长周期考核指标，强调长期投资。

券商中报业绩超预期，交易活跃度提升，预计整体中报增速超50%。

券商板块受到政策支持，关注业绩预告和稳定币主题。

推荐的标的包括国泰海通、东方证券、香港交易所等，受益标的有国信证券、中金公司等。

风险提示包括资本市场波动和保险负债端不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 推荐标的组合： - 国泰海通 - 东方证券 - 香港交易所 - 江苏金租 - 财通证券 - 指南针 - 东方财富 - 中国太保 - 中国平安 推荐理由：券商中报业绩预告表现超预期，券商板块估值仍在低位，机构欠配显著，预计上市券商整体中报业绩同比增速或超50%。

保险行业在长周期考核政策下，有助于提升权益配置灵活度，且公募基金配置比例较沪深300指数明显欠配，基本面展望良好。

2. 受益标的组合： - 国信证券 - 中金公司 - 同花顺 - 九方智投控股 - 新华保险 推荐理由：受益于券商中报业绩的超预期表现及保险行业政策的积极影响，特别是在长周期考核政策下，险企能够更好地配置资产，降低负债成本，推动业绩增长。