能源化工行业：东吴证券-能源化工行业大炼化周报：成本端支撑长丝价格上涨-250810

- 国内外重点炼化项目价差均有所上升，显示出炼化行业的盈利能力增强。

- 聚酯板块长丝价格上涨，行业库存和开工率变化相对稳定，织造企业的原料库存有所减少。

- 化工板块PX价格略有下滑，但开工率保持稳定，整体市场仍需关注宏观经济和地缘风险带来的不确定性。

本周能源化工行业大炼化周报显示，成本支撑下长丝价格上涨。

国内重点大炼化项目价差为2548元/吨，环比增加186元/吨（+8%）；国外项目价差为1103元/吨，环比增加79元/吨（+8%）。

聚酯板块方面，POY/FDY/DTY均价分别为6725/7011/7932元/吨，环比小幅上涨，行业周均利润有所改善。

长丝开工率为91.3%，略有下降。

下游织机开工率为55.8%，原料库存和成品库存变化不大。

炼油板块中，国内成品油价格下跌，国外同样趋势。

化工板块PX均价为838.7美元/吨，环比下降，但与原油价差有所增加，开工率持平。

相关上市公司包括恒力石化、荣盛石化等。

风险提示包括项目进度不及预期、宏观经济增速下滑、地缘风险等。

投资标的：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

推荐理由： 1. 国内重点大炼化项目价差上升，显示出炼化行业的盈利能力增强。

2. 聚酯板块中，POY、FDY、DTY价格上涨，行业利润回升，表明聚酯产品需求稳健。

3. 长丝开工率保持在较高水平，显示出生产积极性。

4. 下游织机开工率小幅上升，原料库存减少，表明市场需求逐渐回暖。

5. PX开工率保持稳定，且原油价差有所增加，进一步支撑化工行业的盈利预期。