太平洋证券-策略日报：缩量下跌-250620

- 当前股市缩量下跌，基本面疲弱限制上涨空间，未来波动率可能向下调整，建议投资者获利了结并转向低位红利和农业板块。

- 美债利率上行，衰退叙事可能重新成为市场焦点，短期内美股将继续震荡整理。

- 人民币有望升至7.1附近，商品市场技术面企稳，乐观投资者可尝试轻仓试多。

本次策略日报的核心要点如下： 1. **宏观环境**：市场整体表现出缩量下跌的趋势，股市波动率低，基本面疲弱限制上涨空间，未来可能出现向下调整的风险。

2. **债券市场**：利率债全线上涨，长端涨幅大于短端，预计债市将受益于避险资金的流入，特别是在地缘冲突加剧的背景下。

3. **A股市场**：市场缩量下跌，创业板指跌0.84%，个股普跌。

建议投资者适度获利了结，关注低位红利和农业等板块。

4. **美股市场**：美股休市，美债利率上行，衰退叙事可能重新成为市场焦点，未来可在波动扩大时进行买入。

5. **外汇市场**：人民币兑美元小幅贬值，但在中美贸易利好影响下，预计人民币有望升至7.1附近。

6. **商品市场**：文华商品指数持平，建议投资者在高波动率的原油市场保持观望，乐观者可尝试轻仓试多。

7. **政策及要闻**：国内新规推动保障房转商品房，川渝地区将探索离境退税试点，国际上地缘政治风险加剧，特别是俄方对哈梅内伊遇刺的强硬表态。

8. **交易策略**：债券市场看好避险资金流入，A股需警惕波动率放大，美股短期震荡整理，外汇市场预期人民币升值，商品市场可轻仓试多。

9. **风险提示**：需关注贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险等潜在威胁。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场将受益于避险资金流入，建议关注债券投资。

- A股市场波动率可能放大，建议投资者获利了结，规避拥挤板块。

- 美股短期将继续震荡整理，关注二次调整的机会。

- 外汇市场预计人民币升至7.1附近，建议关注人民币走势。

- 商品市场技术面企稳，乐观投资者可尝试轻仓试多。