传媒行业：民生证券-传媒行业事件点评：OpenAI加大区域限制，关注国产大模型迁移方案-240627

1）OpenAI加大区域限制，国产大模型厂商提供迁移方案，微软Azure或成替代方案，国内开发者可通过Azure合规使用OpenAI的API进行开发。

2）国产大模型在能力和价格方面持续追赶，具备替代价值，推动国产大模型厂商加速技术更新和迭代，做更本地化的优势策略布局。

3）建议关注持续布局国产大模型的公司，具有AI产品发布或研发储备的垂直应用公司，以及出版与AI教育结合的公司，同时重视优质语料库逻辑演绎和IP与版权价值。

OpenAI加大区域限制，国产大模型迁移方案备受关注。

国内大模型厂商提供迁移计划，国产大模型能力和价格竞争优势凸显。

投资建议：关注国产大模型公司和具有AI产品研发储备的垂直应用公司，以及出版与AI教育结合的企业。

风险提示：AIGC进展不及预期、AI应用落地不及预期、政策监管风险等。

投资标的及推荐理由： 1）腾讯控股、快手、昆仑万维等持续布局国产大模型的公司，因为OpenAI加大API服务限制强化了国产大模型发展的战略价值，推动国产大模型厂商加速技术更新和迭代，以及做更本地化的优势策略布局。

2）具有AI产品发布或者研发储备的各垂直应用公司，如盛天网络、美图公司、汤姆猫、视觉中国、值得买、天下秀、蓝色光标、易点天下等，因为大模型的发展带动优质语料库逻辑持续演绎，重视IP与版权价值。

3）出版与AI教育结合的公司，如皖新传媒、浙版传媒、南方传媒、山东出版、中原传媒、长江传媒、中文传媒、世纪天鸿、时代出版，因为重视出版与AI教育的结合。

风险提示：AIGC进展不及预期的风险、AI应用落地不及预期、政策监管风险等。